«Укртелеком» готовится к продаже в долг

«Укртелеком» спешит развернуть 3G-сеть. Это позволит компании как минимум на год-полтора отложить процесс приватизации.

Это событие можно было бы смело назвать сенсацией — не будь оно вполне прогнозируемым. Впрочем, широкая публика его и вовсе не заметила. Подумаешь, «Укртелеком» объявил о намерении выполнить свои планы с опережением. Так ведь компаниям свойственно хвастаться малейшими намеками на возможный успех. И все же, когда глава правления «Укртелекома» Георгий Дзекон сообщил, что подключение абонентов 3G-сети начнется уже 1 марта, удивляться было чему.

 

Подкормка из бюджета

 

Ранее введение в строй первой в Украине сети мобильной связи третьего поколения (3d Generation) было запланировано лишь на второй квартал 2007 года, и то — при оптимистическом сценарии развития событий. Дело в том, что построение 3G-сети даже на начальном этапе требует инвестиций в сотни миллионов долларов, однако объем свободных средств «Укртелекома» на порядок меньше. В первом полугодии текущего года чистая прибыль ОАО, согласно его официальным данным, составила всего 62 млн грн.

 

Финансовый план компании на 2006 год, который Кабинет Министров утвердил лишь 7 июня, предусматривает возможность привлечения кредита на $250 млн, но за прошедшее с тех пор время «Укртелеком» никаких кредитных соглашений не заключил. Между тем до объявленного Дзеконом срока введения 3G-сети в строй осталось только три месяца.

 

Однако не стоит обвинять менеджмент «Укртелекома» в опрометчивости заявлений. Ведь такие же обвинения и с таким же успехом можно было бы адресовать компании Nokia, которая в конце октября подписала с ОАО «Укртелеком» рамочный договор с трехлетним сроком действия о поставке 3G-сети. Согласно договору, на базе «Утел» — филиала «Укртелекома» — в Киеве и Киевской области будет развернута сеть Nokia NetAct с базовой станцией Nokia Flexi WCDMA. Ее технические возможности обещают конечным пользователям такие услуги, как скоростная передача данных для WAP, доступ к Интернету, аудио- и видеосвязь. В дальнейшем сеть должна охватить всю Украину.

 

«Укртелеком» стал 63-м заказчиком WCDMA 3G от Nokia. Следовательно, на мировом рынке услуг по созданию 3G-сетей компания Nokia может чувствовать себя достаточно уверенно, чтобы пренебрегать сомнительными клиентами. Но украинский национальный оператор фиксированной телефонной связи, решивший застолбить за собой лидерские позиции на отечественном рынке и в самом передовом сегменте мобильной связи, судя по всему, смог доказать Nokia свою платежеспособность, даже не располагая соответствующими кредитными ресурсами. Вряд ли бы ему это удалось без гарантий (пусть и неформальных) со стороны правительства.

 

Секрет, откуда деньги, буквально на следующий день после брифинга Георгия Дзекона раскрыла глава Фонда государственного имущества Украины Валентина Семенюк. По ее словам, развертывание мобильной связи 3G «Укртелеком» будет проводить за счет государственных средств, а привлекать для этой цели внешние займы нет нужды. Вполне верится, что необходимые для этой цели миллиард – полтора гривен в госбюджете найдутся.

 

Ранее представители ФГИ заявляли о том, что «Укртелеком» не включен в перечень приватизируемых в 2007 году предприятий именно потому, что до полного развертывания 3G-сети продавать компанию нецелесообразно — со статусом пионера в области 3d Generation она будет стоить гораздо больше. Как утверждает пресс-служба «Укртелекома», по прогнозам экспертов, компания может рассчитывать на высокие финансово-экономические результаты начиная с 2008 года. Тогда же, по-видимому, и будет принято окончательное решение относительно ее продажи.

 

Деньги на приватизацию

 

Впрочем, что касается способа приватизации «Укртелекома», равно как и привлечения западных кредитов для развития компании, то вопросы, похоже, остаются открытыми. Нелишним будет напомнить, что разговоры о приватизации «Укртелекома» тянутся вот уже десять лет, а история с займами ОАО — и того дольше. Еще в 1994–1997 годах среди жителей Винницкой, Донецкой, Запоской, Киевской и Хмельницкой областей размещались целевые беспроцентные облигации, погашение которых закончилось лишь 31 декабря 2005 года. В 2003 году ОАО выпустило процентные (с доходностью 12%) облигации на 700 млн грн. Известно о таких их покупателях, как Брокбизнесбанк (на сумму около 180 млн грн), банк «Аваль» (примерно на 100 млн грн), Укрсоцбанк, Deutsche Bank и Credit Suisse First Boston.

 

В то же время сумма банковских кредитов, взятых «Укртелекомом», оставалась довольно скромной и в 2001–2004 годах колебалась в пределах 197–215 млн грн. Ситуация кардинальным образом изменилась в 2005 году, когда 20 апреля правительство Юлии Тимошенко впервые своим распоряжением утвердило финансовый план компании (до этого подобное не практиковалось), и ОАО получило право на $500 млн внешних займов. Уже в июле «Укртелеком» взял кредит на указанную сумму сроком на семь лет у Deutsche Bank и Credit Suisse First Boston, заплатив последнему $3,375 млн комиссионных за организацию кредита. Еще больше пришлось отдать правительству за предоставленную возможность привлечения кредитных ресурсов: компания показала чистую прибыль за 2004 год в размере 947 млн грн (при 611 млн в 2003-м) и выплатила рекордные дивиденды — 730 млн грн, из которых государству досталось 706 млн.

 

За 2005 год чистая прибыль ОАО составила лишь 519 млн грн, а дивидендов было начислено 208 млн грн (в том числе государству — 193 млн). В 2006 году все эти показатели еще более уменьшатся: чистая прибыль — до 355 млн грн (такую сумму огласил на упомянутом брифинге г-н Дзекон, хотя финансовый план предусматривал 466 млн), дивиденды (если верить проекту финансового плана компании на 2007 год) — до 166 млн грн (на госдолю — 154 млн). Частично это объясняется тем, что в июне нынешнего года производилось погашение облигаций, выпущенных в 2003 году; кроме того, 220 млн грн должны пойти на выплату процентов по долгам (в 2005-м — 50,6 млн).

 

А в 2007 году, согласно проекту финансового плана, «Укртелеком» вообще не получит прибыли, а значит, и дивиденды выплачиваться не будут. И это при том, что компания планирует привлечь 1025 млн грн кредитных средств. На проценты уйдут уже 379 млн, на возврат кредитов — 100 млн. Капитальные инвестиции в сеть фиксированной связи снизятся на треть — до 1970 млн. Зато 650 млн будут потрачены на развитие мобильной связи, 239 млн — на пакетную сеть передачи данных, 160 млн — на рекламу (в том числе 100 млн — на продвижение 3G-услуг), 85 млн — на создание сети IP-телевидения. Этот план правительство еще не утвердило, поэтому пока не ясно, на каком варианте оно остановится: финансировать развертывание 3G-сети на территории Украины за счет кредитных средств или же из госбюджета. Но в любом случае можно ожидать, что разрешение на новые кредиты, в больших или меньших объемах, «Укртелеком» получит.

 

Конечно, может показаться странным, что компания, готовящаяся к приватизации, наращивает долги. Но в данном случае приходится рисковать: что дое — компания без долгов и без современных технологий или же компания и с тем и с другим. Экс-министр финансов Виктор Пинзенык, к примеру, склонялся к первой точке зрения, а экс-министр транспорта Виктор Бондарь — ко второй. Вторую точку зрения в конце концов поддержало правительство Юрия Еханурова, а затем и нынешнее правительство. Впрочем, еще никто не гарантировал, что госпакет компании будет продаваться на аукционе: не исключено, что сначала, как предлагал тот же Бондарь, около 20–25% акций «Укртелекома» будут выставлены на международную фондовую биржу. А для биржевых котировок долги компании — фактор второстепенный. Главное, чтобы она была высокодоходной, прибыльной и демонстрировала динамику роста.

 

Однако несмотря на все разговоры о приватизации «Укртелекома», среди связистов давно уже образовалась «партия затягивания приватизации». Многие эксперты считают, что развертывание 3G-сети — это ни что иное, как скрытый «саботаж» приватизационных проектов. Более того, уже сейчас не сложно предположить, что после пилотного проекта в Киеве и области «Укртелеком» предложит отложить приватизацию на год, дабы развернуть сеть по всей Украине, далее будет выдвинуто новое предложение для увеличения капитализации предприятия и т.д.

 

Объявляя о запуске 3G уже с 1 марта 2007 года, Георгий Дзекон явно спешил — ему необходимо было успеть до утверждения приватизационного списка-2007. Похоже, ему пока удалось отбить «атаку» тех, кто подумывал о выставлении на продажу хотя бы части «Укртелекома» в следующем году.

 

Юрий Вишневский

 

«Комментарии»