Поглощение Illovo вызвано прогнозами цен на сахар

Держатели акций крупнейшего в Африке производителя сахара Illovo настроены на повышение цен на сахар и, скорее всего, предпочтут предложение о поглощении французской компании Tereos, или предложение наличных денег от Associated British Foods, говорят аналитики.

Южноафриканская Illovo на прошлой неделе заявила, что еще не подавались твердые предложения с финансовыми деталями, но в прошлом месяце она предоставила основные требования к заявкам.

Крупнейший французский производитель сахара Tereos предлагает образовать сахарного лидера южного полушария, объединив свои сахарные активы в Бразилии и Мозамбике с поглощением Illovo, тогда как ABF предлагает наличные деньги.

«Я думаю, все будет решаться исходя из взглядов основных держателей акций на цену сахара», - говорит один из аналитиков. «Если они думают, что цена сахара довольно высока, то они, вероятно, предпочтут деньги и выйдут из этих инвестиций чтобы сохранить такой приличный доход».

Это означает предложение денег в 18-20 рэндов, по сравнению с ценой по закрытию в четверг в 16,50 рэндов, после роста на 30% с начала года.

Illovo, имеющая рыночную капитализацию в 5,6 млрд. рэндов, проводит торги по коэффициенту цена-прибыль, основываясь на предполагаемых прибылях на текущий финансовый год, в 19,7, по сравнению с 16,7 AB Foods и 14,6 британской Tate and Lyle.

Предложение в 20 рэндов за акцию поднимет ценность компании до 6,8 млрд. рэндов.

Другой аналитик говорит, что британской предложение денег будет привлекательным, если оно поднимется до 22 рэндов.

Аналитик говорят, что ключевая основа предложений – видение цен на сахар, которые поднялись до высот 25-летней давности в начале февраля из-за перебоев с поставками и обильных покупок инвестиционных фондов.

Основные одномесячные контракты на сырой сахар в Нью-йоркской торговой палате подскочили до 19,73 центов за фунт 3 февраля после того, как за последние 12 месяцев они более чем удвоились.

С тех пор фьючерсные контракты спустились и в четверг закрылись на 16,49 центах.

Первый аналитик сказал, что по его мнению цены остановятся в среднем на 16 центах в этом году и лишь немного опустятся за последующие несколько лет.

Но высокие цены приведут к еще большим насаждениям и когда поставки нагонят спрос через пять лет, они обратятся к долгосрочным средним 12 центам, добавил он.

«Если бы я принимал решение, и если бы British Sugar положили на стол предложение в 19 рэндов, я бы сказал, что я лучше зафиксирую прибыль и возьму деньги», - сказал аналитик.

Другие настаивают, что рост использования сахара для производства альтернативного топлива этанола в условиях невероятного роста цен на нефть приведет к конструктивно высоким ценам на сахар.

Некоторые аналитик прогнозируют, что цены могут резко подскочить до 24-25 центов в конце года.

«Если вы более оптимистично настроены по отношению к ценам на сахар, тогда, вероятно, предложение Tereos будет более ительным», - говорит первый аналитик.

«Она создаст больше ценности в длительный срок посредством потоков свободных денежных средств от более высоких цен на сахар, чем (предложение за акцию в) 18-20 рэндов».

Второй аналитик говорит, что вместе Tereos и Illovo смогут создать группу с общей производственной мощностью в 2,7 млн. тонн сахарного эквивалента, что поставит ее в ряд с тремя ведущими мировыми производителями сахарного тростника.

«Я думаю, что совокупность Illovo и Tereos могла бы стать весьма привлекательной компанией», - сказал аналитик.

Illovo имеет производственные мощности в Южной Африке, Малави, Замбии, Свазиленде, Танзании, Мозамбике и Соединенных Штатах и говорят, что сахарная реформа ЕС поможет ей увеличить экспорт в Европу.

Предложение Illovo начали поступать в связи с тем, что сахарная реформа Европейского Союза, которая срезает субсидии, стала причиной охоты европейских производителей за новыми источниками поставок сырого сахара, по сообщению engineeringnews.co.za.

Подготовил Антон Юр,
корреспондент

ELCOMARTNews
(e-news)