Коллапс доллара не за горами

Поздно вечером в среду состоялось очередное заседание Федерального резерва США. ФРС должна была в последний раз в этом сезоне поднять ставку рефинансирования. Однако этот ход вряд ли спасет доллар от дальнейшего обесценивания. По самым пессимистическим прогнозам, к концу года он может упасть к евро до $1,7/EUR1.

В 2002 г. на одном из перекрестков Нью-Йорка был установлен электронный дисплей, который показывал, как каждую секунду увеличивается долг США. Тогда на дисплее была цифра $6,1 трлн. Сегодня долг составляет $8,2 трлн., причем в ближайшем будущем эта цифра может увеличиться до $9 трлн. Если несколько лет назад долг рос на $1 млрд в сутки, то с началом войны в Ираке он стал ежедневно увеличиваться на $1,5 млрд. Нынешние же суточные темпы прироста оцениваются в $2 млрд. Новый 2006 г. Америка встретила предостережением министра финансов Джона Сноу об угрозе очередного дефолта.

США балансировали на грани дефолта неоднократно. Из сравнительно недавних угроз можно вспомнить 2002-й (год начала войны в Афганистане) и 2003 г. (иракская кампания). В первом случае тогдашний министр финансов США Пол О’Hил потребовал увеличения лимитов внешних заимствований (на тот момент — около $6 трлн.) всего за десять дней до их исчерпания. В 2003-м вопрос об очередном увеличении лимита поднял новый глава министерства Джон Сноу. В этом же году для удовлетворения потребностей американского бюджета понадобилось повысить лимит на $781 млрд. И 16 марта законодатели подняли планку. Теперь она составляет $8,965 трлн., т.е. примерно 70% американского ВВП. Впрочем, за последние 50 лет Штаты поднимали лимит внешней задолженности более 70 раз.

Разбалансирование американской финансовой системы не могло не сказаться на курсе. С начала 2002-го по конец 2004 г. доллар упал по отношению к корзине валют на 16%. Больше всего «зеленый» подешевел по отношению к евро — на целых 60% (с 0,86 до $1,36/EUR1). Кросс-курсы доллара к азиатским валютам изменились не так существенно — на 32% к иене, тогда как китайский юань вообще оставался намертво привязанным к американской валюте.

2005 г. оказался успешным для доллара, который по отношению к корзине валют подоал на 5%, к евро — на 14%. Однако это было временное явление, вызванное увеличением дифференциала процентных ставок. Напомним, что ставка ФРС на мартовском заседании Федерального комитета по вопросам открытого рынка была повышена в 15-й раз подряд (до 4,75%), тогда как еще в мае 2004 г. она находилась на 46-летнем минимуме в 1%. В то же время Европейский центральный банк начал кампанию по повышению ставки лишь в декабре 2005 г., Банк Японии пока только объявил о грядущем повышении ставки, которая сейчас находится на нулевом уровне.

В дальнейшем эти центробанки намерены поднимать ставки, тогда как ФРС, наоборот, планирует «закругляться». Более того, сама по себе ставка уже не особо помогает. После мартовского ее повышения доллар упал к евро на 4%. Дело в том, что денежная политика — не единственный фактор, влияющий на курс. Так, высокими остаются цены на нефть. А это немаловажно для экономики, которая является крупнейшим импортером нефти. Более того, учитывая очередной кризис на Ближнем Востоке, вероятность охлаждения ситуации на мировом рынке нефти слишком мала. Не стоит также забывать о том, что многие центральные банки, включая Китай и Арабские Эмираты, грозят увеличить долю евро в своих валютных корзинах. Подтверждением роста всеобщего недоверия к американской валюте служит также факт существенного удоания золота в минувшем году (+18%).

Последнюю точку в дестабилизации финансовой системы США может поставить Иран, который заявил о переходе на евро во внеш­неторговых операциях. Речь идет о планируемом открытии Иранской нефтяной биржи, на которой предполагалось вести расчеты в европейской валюте, а не в долларах (как это практикуется на биржах в Лондоне и Нью-Йорке). Аналитики из европейского института Laboratoire European d`Anticipation Politique Europe 2020 (Europe 2020) предрекают, что это событие приведет к полному обесцениванию доллара. Европейские страны, к примеру, смогут существенно экономить на транзакциях, обеспечивая свою потребность в энергоносителях за счет собственной валюты. Китай и Япония смогут использовать эту ситуацию с целью избавления от поднадоевшего доллара и диверсификации золотовалютных резервов. Открытие биржи намечалось на 20 марта, однако оно пока не состоялось. Политологи считают, что Вашингтон поставил перед Тегераном некий ультиматум.

Но даже без открытия биржи аналитики прогнозируют существенное падение американской валюты. Инвестбанк UBS AG ожидает в нынешнем году падения курса доллара по отношению к евро на 10%. Аналитики Standard&Poor’s выдали более суровый прогноз: они называют цифру 45%. По самым консервативным оценкам, к концу 2006 г. один евро будет стоить $1,30. В худшем случае, как прогнозируют эксперты Europe 2020, вполне вероятно падение доллара до $1,70. На сегодняшний день котировки доллара по отношению к евровалюте колеблются в диапазоне $1,25-1,27.

Автор: Елена ЗЛОБИНА, газета "Экономические известия"